Эффективное управление финансами, часть 5

Понимание сути операционного левериджа и умение управлять им представляют дополнительные возможности для использования данного инструмента в инвестиционной политике компании. Так, производственный риск во всех отраслях в определенной степени может регулироваться менеджерами, например при выборе проектов с большими или меньшими постоянными издержками. При выпуске продукции, имеющей высокую емкость рынка, при уверенности менеджеров в объемах продаж, значительно превышающих точку безубыточности, возможны использование технологий, требующих высоких постоянных затрат, реализация инвестиционных проектов по установке высокоавтоматизированных линий, других капиталоемких технологий. В сферах деятельности, когда компания уверена в возможности завоевания устойчивого сегмента рынка, как правило, целесообразно внедрение проектов, имеющих меньший удельный вес статичных затрат. Три фактора экономической выгоды Возможность управлять долей постоянных издержек в совокупных расходах в значительной степени зависит от отрасли. Отдельные секторы экономики в силу технологических особенностей имеют более высокие постоянные затраты. Это электроэнергетическая, нефтегазовая отрасли, сталелитейные, телефонные компании, а также отрасли с высокими затратами на НИОКР - автомобилестроение, производство компьютеров и проч. Однако и в них необходим учет эффекта операционного левериджа при выборе инвестиционной политики. Следующий пример показывает зависимость прибыли от изменения объемов продаж. Однако на значение прибыли влияют, помимо объема продаж, еще три фактора: постоянные и переменные издержки, а также цена. Покажем, как изменение каждого из названных факторов отражается на финансовом результате компании. При этом соблюдается следующий принцип: все факторы, влияющие на прибыль, остаются постоянными, кроме одного, который меняется с определенным интервалом. Пример 3 Цена единицы продукции (p) = 26 долл. Объем продаж (q) = 10 000 шт. Постоянные издержки (Cf) - 75 000 долл. Переменные издержки на единицу продукции (cv) - 16 долл. В таблице 2 показаны абсолютные значения. Для большей наглядности рассчитаем относительные показатели (операционный рычаг) по каждому фактору: Jon (q) = ((p - cv) x q) / P Jon (p) = p x q / P Jon (cv) = cv x q / P Jon (Сf) = Cf / P Jon (q) = ((26 - 16) x 10 000) / 25 000 = 4 Jon (p) = 26 x 10 000 / 25 000 = 10,4 Jon (сv) = 16 x 10 000 / 25 000 = 6,4 Jon (Cf) = 75 000 / 25 000 = 3

Ccылки:

Пoхoжиe cтaтьи:
Финансовые обзоры всея Руси;

Новости

Крупнейший сайт финансовых обзоров открыт для своих первых посетителей! Обзоры от Ангелиус - мы всегда рады Вам приоткрыть дверь в мир финансов и долгосрочных вложений.

Кнопки